루블화 폭락 : 그 원인과 향후 전망
글쓴이 : 궁금한 조지       등록일 : 2015-03-10 12:56:00    조회수 : 6107

루블화 폭락으로 인해 전 세계 금융 시장이 뒤흔들리고 있는데요. 
이번 글에서는 루블화 폭락의 원인과 향후 전망에 대해 간단하게 살펴보겠습니다.




루블화 폭락의 현주소

2014년 최악의 화폐 투자로 비트코인과 루블화가 꼽혔습니다. 
실제로 루블은 연초대비 가치가 35% 하락하면서 달러당 60루블까지 하락했습니다. 



그래프를 보시면 알 수 있겠지만 루블화의 지속적인 가격 하락과 특히 12월에 들어 
그 가치가 급격하게 하락하면서 현재 러시아 경제는 공황상태에 빠졌습니다. 
실제로 한국이 IMF사태를 겪을때 원화가치가 하락한 것과 비슷한 수준으로 가격이 하락하며 
당시 우리도 텔레비젼에서 라면을 사재기하는 모습을 볼 수 있었듯이 현재 러시아에서도 
일부 사람들이 이케아 가구를 사재기하면서 이케아를 비롯하여 애플, 맥도날드와 같은 업체들은 
러시아에서 판매를 일부 중단하거나 가격을 올리는 결정을 하였습니다. (링크)

푸틴과 러시아 중앙은행은 화폐를 방어하기위해 12월 15일에 중앙은행의 기준 금리를 6.5%로 
인상하기로 결정하면서 외국인 투자자들에게 이자로 어필을 하고 국민들을 안심시키려 하였으나 
이는 오히려 현재 크렘린이 패닉 상태에 빠져있으며 사태가 상당히 심각하다는 점을 알리는 
역효과를 가져으며 다음날 루블화는 오히려 더 폭락하였습니다. (링크) 
아직까지 러시아 중앙은행의 특단적 조치가 효과를 발휘하고 있다고 단정짓기에는 이르지만 
일단은 완전한 루블화의 붕괴를 일시적으로 막는데는 성공한 것으로 보입니다.


루블화 폭락의 원인 : 유가 폭락과 서방국가의 경제 제재에 대한 여파

1. 유가의 폭락과 OPEC의 생산 절감 합의 실패
브렌트유의 가격이 배럴당 거의 60불로 떨어지면서 현재 유가는 금융위기가 한창일때와 거의 비슷한 수준으로 
떨어졌습니다. 이는 석유를 포함한 탄화수소 제품은 러시아 연방정부의 재정수입중 절반을 담당하며 
전체 수출중 2/3을 담당하고 있으니 루블화의 폭락이 현재 러시아의 거대 국영 기업과 이들에게 대출을 해준 
은행들 그리고 연방 정부에 얼마나 많은 압박을 가하고 있는지는 짐작해 볼 수 있습니다. (링크)
또한 11월 27일 OPEC은 정례 미팅에서 에콰도르와 베네수엘라와 같은 일부 국가의 호소에도 불구하고 
생산량 감축을 하지 않겠다고 발표하고 또한 일부 회원국의 장관들은 유가가 40불까지 떨어질수 있다고 시사하면서 
러시아의 입장에서는 상황이 더욱 악화되었습니다.

2. 서양의 대 러시아 경제 제재의 여파
유가가 폭락하여 에너지 수출에서 수입이 줄어들 경우 러시아는 철강재와 같은 다른 상품을 수출하거나 
해외에서 대출을 함으로써 보호막을 형성하였으나 최근 푸틴의 크림반도 강제 병합과 우크라이나 내전 개입으로 인한 
경제 제재로 이러한 조치를 취할 수 없었습니다. (링크)
3월 크림 반도 병합 이후에 실시된 서양의 경제 제재는 푸틴과 관련이 있는 일부 부유한 러시아인들을 대상으로 시행되었지만 
7월 말레이시아 항공의 비행기가 격추된 이후 실시된 경제 제재는 러시아 전체를 타겟하였으며 
현재 러시아 은행들은 달러로 외국에서 돈을 빌리는데에 있어 엄청난 어려움을 겪고 있습니다. 
이는 루블화의 가치에 더 하방 압력을 가하고 있습니다. 


러시아의 향후 전망



현재 러시아 중앙은행의 조치가 어떠한 결과를 가져 올 수는 아무도 예측할 수도 없지만 
일부 거대 국영기업들은 약 1150억 달러의 달러 부채를 월말까지 갚아야 하기때문에 
루블화의 가치가 더 폭락한다면 그때는 정말 큰 위기가 올 수 있습니다. (링크) 

이러한 상황에서 러시아는 크게 2가지 옵션을 선택 할 수 있습니다. 
하나는 달러 채권의 상환 기간 이전에 외국 은행들과 협상을 통해 상환 기간을 연장하거나, 
아니면 98년 말레이시아가 실시한 자본 통제 정책을 실시함으로써 화폐 유출을 방어하는 것입니다. 
일부 전문가들은 푸틴이 러시아의 국영기업들로 하여금 외화 채권들에 대한 채무 불이행을 실시하며 
배수진을 칠 수도있다는 우려를 하고 있습니다. 

그렇다면 러시아의 경제 위기가 다른 국가로 전염될 수 있을까? 
전세계 교역량중 러시아가 차지하는 비중은 1.7%밖에 안될 뿐더러 미국, 독일, 일본, 영국의 대 러시아 채권 보유 금액이 
GDP의 1% 밖에 되지 않은 가운데 러시아 경제의 어려움이 다른 국가에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 보는 이들이 있습니다. 
하지만 IMF 당시 외환위기의 경험을 미루어 볼때 우리는 투자자들의 심리와 무역의 흐름, 그리고 원자재 가격에 미칠 영향을 
유의 깊게 지켜봐야합니다.  (링크)

By 궁금한조지


          
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